智通财经获悉，周四的关键美国通胀数据公布后，市场预计交易将出现动荡，因为投资者重新调整了对美国国债的大笔押注，这些押注曾帮助刺激了2023年年底的繁荣。交易员本月削减了对美国国债上涨的押注，转而增加了有望从美国国债下跌中获益的押注。摩根大通对客户进行的一项调查显示，尽管市场共识仍倾向于债市继续上涨，但目前的市场仓位是四个月来最中性的。这一背景表明，许多投资者正在等待债券市场的下一步走势变得更加明朗时选择多头或空头。

到目前为止，美国国债一直在努力寻找2024年的明确方向。这种信念的缺乏源于去年最后几周的大幅上涨，当时美国债券自2020年以来首次实现了正回报。但由于10年期美国国债收益率较10月份5%以上的高点下跌了约1个百分点，而掉期市场已经反映出今年将有五次以上的降息，因此市场关注的焦点是公布数据以重振市场。

2024年已经到来，站在年初展望未来，宏观经济环境如何？债市将如何演绎？怎样进行合理的大类资产配置？近日，鹏华基金多位固收投资专家发表最新观点，认为2024年春节前资金面仍有望保持较为宽松合理格局，债市整体风险不大，策略上宜提高组合的流动性灵活应对；股市短期有继续反弹的可能性，中期或将表现为结构性反弹行情，更看好与经济周期弱相关、行业自身基本面有上行可能的板块。

债市整体风险不大，注重组合流动性

作为从业超15年的投研老将，祝松现任鹏华基金债券投资一部总经理、基金经理，独立管理单只债基的时间已接近10年。据晨星中国基金中长期业绩排行榜显示，截至2023年12月31日，由祝松等管理的（004127）在信用债五年期榜单同类排名8/146，且2023年连续四个季度跻身同类TOP10。

　　来源：中商信息CCM

　　化工

　　甲醇

　　甲醇市场偏强震荡。山东地区甲醇市场稳中偏弱。华中地区甲醇市场大稳小动。华北地区甲醇市场暂稳整理。西南地区市场大稳小动。西北地区甲醇市场偏强运行。

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【建筑材料行业周度分析：水泥价格微降、浮法玻璃稳中有升，兔宝宝计划股份回购，市场关注建材板块价值】在经历了一段时间的波动后，建筑材料行业近期呈现出细微的市场变化。具体分析如下：...

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【中概股市场遭遇寒潮，爱奇艺领跌超3%，多数科技巨头股价受挫】在最近的交易日中，中概股市场表现不佳，出现普遍下跌的趋势。其中，视频流媒体公司爱奇艺的股价下跌超过3%，显示出较为明显的...

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近来，像长江电力(600900)、宁沪高速(600377)和中国海油等一些股票即便在市场波动中也达到了新的历史最高点。

有些股票如长江电力这样的慢牛股，尽管在过去20年中屡创新高，但在最近三年里也出现了5次月度下跌超过5%的情况。对于投资者而言，若无法准确预估市场的波动性，可能会遭遇不愉快的投资体验并被市场淘汰。

实际上，投资往往与人们的直觉相违。在市场底部，股价可能更加便宜，许多投资者因失望而离场，然而这正是投资的良机；反之，在市场顶部，众人沉浸在股价上涨带来的欢愉中，却未察觉风险正逐渐增大。

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ETF市场竞争日趋激烈

基金公司在面对ETF市场内卷现象时，着重强调品牌曝光，以防止竞争品牌抢占先机。ETF市场规模和份额已经突破2万亿，达到历史新高。然而，同时也有新成立的ETF产品在新年初就发出清盘警报，甚至包括某些热门产品，如中证2000ETF。

在经历了快速增长的一年后，基金公司在2024年需调整ETF发展策略。业内专家建议，不应仅追求规模扩张，而应适时调整产品结构。A股主要ETF产品已较为全面，大规模发展趋于饱和，海外资产和主动增强ETF可能成为创新方向。由于产品高度同质化，基金公司的投入能力和基金经理的营销能力将受到更大考验。

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　　1月6日，在国融证券与中国人民大学中国资本市场研究院联合主办的第28届（2024年度）中国资本市场论坛上，国融证券董事长张智河就资本市场估值的底层逻辑、融资功能与投资功能动态均衡的实现路径发表看法。这也是其去年6月履新国融证券董事长后的首次公开发言。

　　行业人士指出：“此前资本市场改革更多侧重于融资端，全面注册制改革落地生花。我们认为，如何改善投资端制度、提升投资者获得感或是接下来资本市场的重要议题。”

专题：第二十八届(2024年度)中国资本市场论坛

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　　1月6日，第二十八届（2024年度）中国资本市场论坛隆重举行。论坛主题为“中国资本市场变革的方向：从融资市场到投资市场”。吴晓求出席并做主题分享。